A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 caiu pela terceira semana seguida, desta vez de 5,16% para 5,15% 0,65 ponto porcentual acima da meta perseguida pelo Banco Central, de 4,50%. Considerando apenas as 50 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana, porém, subiu de 5,10% para 5,17%.
A estimativa intermediária do mercado para o IPCA de 2027 continuou em 4,20%. Um mês antes, era de 4,15%. Considerando apenas as 49 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana também seguiu em 4,20%.
A mediana do Focus para a inflação de 2028 aumentou de 3,70% para 3,78%. Um mês antes, era de 3,70%. Para 2029, seguiu em 3,50%, pela 46ª semana consecutiva.
A trajetória prevista pelo mercado segue acima da esperada pelo Banco Central. A autoridade monetária prevê alta de 5,2% do IPCA em 2026, 3,7% em 2027 e 3,1% em 2028, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre.
A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC.
Projeção da Selic
A mediana do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2026 seguiu em 14,00% pela quarta semana seguida. Considerando só as 40 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano subiu de 13,75% para em 14,00%.
A estimativa intermediária do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2027 continuou em 12,00% pela quinta semana consecutiva. Levando em conta apenas as 40 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana passou de 12,0% para 12,25%.
O Comitê de Política Monetária (Copom) do BC promoveu cortes de 0,25 ponto porcentual dos juros nas três primeiras reuniões de 2026, que levaram a Selic a 14,25% ao ano.
No comunicado da reunião de junho, o comitê voltou a enfatizar a incerteza do cenário e disse que, em decorrência da dinâmica dos riscos associados à evolução dos preços, a magnitude total do atual ciclo de calibração da Selic será estabelecida “à luz de novas informações visando assegurar a convergência da inflação à meta”.
A mediana do mercado para a Selic no fim de 2028 continuou em 10,50%. Há um mês, era de 10,25%. Já a estimativa para 2029 continuou em 10,00% pela 11ª semana consecutiva.
Projeção do câmbio e PIB
A mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 seguiu em 1,99%. Um mês antes, era de 1,98%. Considerando apenas as 33 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa caiu de 2,00% para 1,96%.
O crescimento esperado pelo mercado é próximo ao previsto pelo Banco Central, de 2,0%, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre.
A mediana do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2027 seguiu em 1,65%. Levando em conta apenas as 31 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária passou de 1,69% para 1,70%.
As medianas para o crescimento do PIB de 2028 e 2029 permaneceram em 2,00%, pela 123ª e 70ª semana seguida, respectivamente.
A mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 permaneceu em R$ 5,20 pela quinta semana seguida. Considerando apenas as 32 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária também seguiu em R$ 5,20.
A mediana para a cotação da moeda americana no fim de 2027 permaneceu em R$ 5,28. Quatro semanas atrás, era de R$ 5,27.
A projeção para o fim de 2028 oscilou de R$ 5,34 para R$ 5,30. Há um mês, era R$ 5,30. Já a estimativa para 2029 seguiu em R$ 5,40 pela quinta semana seguida.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020.
