A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 caiu pela sexta semana seguida, de 5,03% para 5,02% 0,52 ponto porcentual acima da meta perseguida pelo Banco Central, de 4,50%. Considerando apenas as 34 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana diminuiu de 5,03% para 4,99%.
Já a estimativa intermediária do mercado para o IPCA de 2027 seguiu em 4,22%. Um mês antes, era de 4,20%. Considerando apenas as 34 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, caiu de 4,27% para 4,22%.
A mediana do Focus para a inflação de 2028 permaneceu em 3,80% pela segunda semana seguida. Um mês antes, era de 3,70%. Para 2029, seguiu em 3,50%, pela 49ª semana consecutiva.
Na última quarta-feira, 5, o Banco Central ajustou suas projeções para o IPCA de 2026, de 5,2% para 5,1%, e de 2027, de 3,7% para 3,8%. As estimativas constam no comunicado da reunião de agosto do Comitê de Política Monetária (Copom). O colegiado manteve a projeção para a inflação acumulada em 12 meses no 1º trimestre de 2028 em 3,2%. O período se tornou o horizonte relevante da política monetária nesta reunião.
A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.
Projeção da Selic
A mediana do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2026 seguiu em 13,75% nesta segunda-feira, 10. Considerando só as 39 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano também permaneceu em 13,75%
A estimativa intermediária do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2027 continuou em 12,00% pela oitava semana seguida. Levando em conta apenas as 38 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana caiu de 12,25% para 12,00%.
Na última quarta-feira, 5, o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC reduziu a Selic em mais 0,25 ponto porcentual, de 14,25% para 14% ao ano. Foi o quarto corte consecutivo.
Os juros já caíram um ponto porcentual desde março, quando o BC começou um “ciclo de calibração” da política monetária, em meio às incertezas sobre os impactos da guerra do Irã sobre a cadeia global de suprimentos, os preços de commodities e a própria inflação.
“O cenário atual, caracterizado por significativo aumento da incerteza, desancoragem das expectativas e riscos elevados em torno do cenário base, demanda serenidade e cautela na condução da política monetária. O Comitê seguirá acompanhando a evolução do cenário de forma a manter a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, afirmou o colegiado no comunicado da reunião.
A mediana do mercado para a Selic no fim de 2028 seguiu em 10,50% pela sexta semana seguida. A estimativa para 2029 continuou em 10,00% pela 14ª semana consecutiva.
Projeção do PIB e Câmbio
A mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 oscilou de 1,99% para 1,98%. Um mês antes, era de 1,99%. Considerando apenas as 24 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa caiu de 2,00% para 1,94%.
O crescimento esperado pelo mercado segue próximo ao previsto pelo Banco Central, de 2,0%, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre.
A mediana do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2027 caiu de 1,57% para 1,52%. Levando em conta apenas as 23 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária subiu de 1,50% para 1,52%.
As medianas para o crescimento do PIB de 2028 e 2029 permaneceram em 2,00%, pela 126ª e 73ª semana seguida, respectivamente.
A mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 seguiu em R$ 5,20 pela oitava semana seguida. Para 2027, a mediana para a cotação da moeda americana continuou R$ 5,28, mesmo nível em que estava há um mês, embora tenha oscilado no período.
A projeção para o fim de 2028 seguiu em R$ 5,30 pela terceira semana consecutiva. Há um mês, era R$ 5,34.
A estimativa para 2029 diminuiu de R$ 5,39 para R$ 5,37. Há um mês, era de R$ 5,40.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020.
