A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 permaneceu em 5,33% depois de subir por 15 semanas consecutivas. A estimativa está acima do teto da meta perseguida pelo Banco Central, de 4,50%. Há um mês, era de 5,09%.
Considerando apenas as 58 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana continuou em 5,36%.
A estimativa intermediária do mercado para o IPCA de 2027 subiu de 4,15% para 4,17%. Um mês antes, era de 4,02%. Considerando apenas as 57 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, passou de 4,18% para 4,20%.
A mediana do Focus para a inflação de 2028 permaneceu em 3,70%. Um mês antes, era de 3,66%. Para 2029, seguiu em 3,50%, pela 43ª semana consecutiva.
A trajetória prevista pelo mercado segue acima da esperada pelo Banco Central. Conforme o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre, publicado no último dia 25, a autoridade monetária prevê alta de 5,2% do IPCA em 2026, 3,7% em 2027 e 3,1% em 2028 – última estimativa disponível.
A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.
Projeção da Selic
A mediana do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2026 seguiu em 14,00%. Há um mês, era de 13,25%. O mercado vem ajustando as expectativas para a extensão do ciclo de afrouxamento monetário conduzido pelo Banco Central, em meio ao aumento da incerteza associado à guerra no Oriente Médio.
Considerando só as 76 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano também continuou em 14,00%.
A estimativa intermediária do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2027 permaneceu em 12,00%. Um mês atrás, era de 11,25% Levando em conta apenas as 73 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana subiu de 12,0% para 12,25%.
O Comitê de Política Monetária (Copom) do BC promoveu cortes de 0,25 ponto porcentual dos juros nas três primeiras reuniões de 2026, que levaram a Selic a 14,25% ao ano.
No comunicado da reunião de junho, publicado no dia 17, voltou a enfatizar a incerteza do cenário e disse que, em decorrência da dinâmica dos riscos associados à evolução dos preços, a magnitude total do atual ciclo de calibração da Selic será estabelecida “à luz de novas informações visando assegurar a convergência da inflação à meta”.
A mediana do mercado para a Selic no fim de 2028 aumentou de 10,25% para 10,50%. Há um mês, era de 10,00%. A estimativa para 2029 continuou em 10,00% pela oitava semana consecutiva.
Câmbio e PIB
A mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 seguiu em R$ 5,20. Um mês antes, era de R$ 5,16. Considerando apenas as 43 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária subiu de R$ 5,20 para R$ 5,23.
A mediana para a cotação da moeda americana no fim de 2027 oscilou de R$ 5,27 para R$ 5,28. Quatro semanas atrás, era de R$ 5,25.
A projeção para o fim de 2028 aumentou de R$ 5,30 para R$ 5,35. Há um mês, era R$ 5,30. A estimativa para 2029 permaneceu em R$ 5,40 pela segunda semana consecutiva. Há um mês, era de R$ 5,40
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020.
Quanto ao PIB, a mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 subiu pela sexta semana seguida, de 1,98% para 1,99%. Um mês antes, era de 1,90%. Considerando apenas as 34 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa continuou em 2,00%.
O crescimento esperado pelo mercado é próximo ao previsto pelo Banco Central, de 2,0%, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre.
A mediana do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2027 caiu de 1,70% para 1,68%. Levando em conta apenas as 32 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária diminuiu de 1,66% para 1,60%.
As medianas para o crescimento do PIB de 2028 e 2029 permaneceram em 2,00%, pela 120ª e 67ª semana seguida, respectivamente.
