A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 caiu de 5,02% para 5,01%, 0,51 ponto porcentual acima da meta perseguida pelo Banco Central, de 4,50%. Considerando apenas as 45 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana passou de 5,03% para 4,98%.
A estimativa intermediária do mercado para o IPCA de 2027 subiu de 4,25% para 4,28%. Um mês antes, era de 4,22%. Considerando apenas as 45 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, passou de 4,32% para 4,26%.
A mediana do Focus para a inflação de 2028 se manteve em 3,80% pela quinta semana seguida. Um mês antes, já era de 3,80%. Para 2029, seguiu em 3,50%, pela 52ª semana consecutiva.
No início de agosto, o Banco Central ajustou suas projeções para o IPCA de 2026, de 5,2% para 5,1%, e de 2027, de 3,7% para 3,8%. As estimativas constam no comunicado da reunião de agosto do Comitê de Política Monetária (Copom). O colegiado manteve a projeção para a inflação acumulada em 12 meses no 1º trimestre de 2028 em 3,2%. O período se tornou o horizonte relevante da política monetária nesta reunião.
A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.
Projeção da Selic
A mediana do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2026 seguiu em 13,75% pela quarta semana consecutiva. Considerando só as 35 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano também ficou em 13,75%.
A estimativa intermediária do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2027 ficou estável em 12% pela 11ª semana seguida. Um mês atrás, já era de 12%. Levando em conta apenas as 34 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana passou de 12,25% para 12%.
No início de agosto, o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC reduziu a Selic em mais 0,25 ponto porcentual, de 14,25% para 14% ao ano. Foi o quarto corte consecutivo.
Os juros já caíram um ponto porcentual desde março, quando o BC começou um “ciclo de calibração” da política monetária, em meio às incertezas sobre os impactos da guerra do Irã sobre a cadeia global de suprimentos, os preços de commodities e a própria inflação.
“O cenário atual, caracterizado por significativo aumento da incerteza, desancoragem das expectativas e riscos elevados em torno do cenário base, demanda serenidade e cautela na condução da política monetária. O Comitê seguirá incorporando novas informações e acompanhando a evolução do cenário de forma a manter a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, afirmou o colegiado na ata da reunião.
A mediana do mercado para a Selic no fim de 2028 se manteve em 10,50% pela nona semana seguida. A estimativa para 2029 continuou em 10% pela 17ª semana consecutiva.
Projeção do PIB e câmbio
A mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 caiu de 1,95% para 1,92%. Um mês antes, era de 1,99%. Considerando apenas as 33 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa passou de 1,93% para 1,91%.
O crescimento esperado pelo mercado está em linha com o previsto pelo Banco Central, de 2,00%, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre.
A mediana do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2027 se manteve em 1,50% pela segunda semana consecutiva. Levando em conta apenas as 32 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária passou de 1,49% para 1,56%.
As medianas para o crescimento do PIB de 2028 ficou em 1,98%. Há um mês, era de 2,00%. Para 2029, permaneceu em 2,0% pela 76ª semana seguida.
A mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 permaneceu em R$ 5,20 pela 11ª semana consecutiva. Um mês antes, já era de R$ 5,20. Considerando apenas as 31 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária passou de R$ 5,21 para R$ 5,20.
A mediana para a cotação da moeda americana no fim de 2027 também ficou estável, em R$ 5,30. Quatro semanas atrás, era de R$ 5,28.
A projeção para o fim de 2028 ficou em R$ 5,30 pela sexta semana seguida. Há um mês, era R$ 5,30. A estimativa para 2029 também repetiu a semana passada, com R$ 5,36. Há um mês, era de R$ 5,39
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020.
